1. La Empresa – Quienes somos
Global Credit Rating Co. (“GCR”) inició sus actividades en 1996 como socio en África de la agencia de clasificación internacional Duff & Phelps Credit Rating Co, con sede en los EE.UU. y que cotiza en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE). Un crecimiento acelerado la coloca en sólo 4 años como líder del mercado de clasificación, empleando el mayor equipo de analistas de África y representando más del 60% de todas las clasificaciones realizadas en dicho continente. La sede regional de GCR África se ubica en Johannesburgo, y tiene oficinas regionales en Lagos, Harare y Nairobi.
En el año 2000, la empresa tuvo una oportunidad única para establecerse como una clasificadora independiente, centrada específicamente en los mercados emergentes. Debido a la consolidación en el mercado internacional y al hecho de que se esperaba que las tres grandes agencias internacionales de clasificación iban a reducir su presencia en los mercados emergentes (por razones de mayor concentración en Europa Occidental debido en parte a la dificultad de operar rentablemente en ellos), surgió la necesidad de una agencia global especializada y con mayor experiencia en los mercados emergentes. La realidad es que estos mercados son fundamentalmente distintos a los de EE.UU. y Europa Occidental (como muchas agencias se dieron cuenta lamentablemente durante la última crisis), y que se requiere un conocimiento profundo de las características específicas de estos mercados. Los factores claves que colocan la empresa en una situación única para rentabilizar esta oportunidad son:
- GCR ha conseguido una reputación de operadora en mercados emergentes “difíciles,” con un nivel incomparable de clasificaciones precisas .
- El hecho de que GCR sea la empresa que opera a más bajo costo del mundo, la hace la más competitiva en los mercados emergentes, donde la capacidad económica para obtener una clasificación es menor.
- El “Modelo de Negocio” que ha empleado GCR con tanto éxito en África es directamente exportable a otros mercados emergentes, como América Latina, Europa Oriental y Asia.
Desde el inicio, el Grupo GCR ha ido fortaleciéndose. De acuerdo con el objetivo establecido de ser líder internacional del sector dentro del mercado emergente, el Grupo Global Ratings y sus afiliados ya operan en mas de 20 países.
GCR clasifica todo tipo de valores y goza de un base de clientes en más de 400 organizaciones. Sus actividades de clasificación y de investigación se dividen en sectores claves: bancos, cajas de ahorro y otras instituciones financieras; empresas de seguros y reseguros; sociedades corporativas e industriales; agencias para-estatales y municipales; titulizaciones y financiamientos estructurados; y salud. En los nuevos mercados, GCR realiza alianzas estratégicas con socios locales para tener la mejor tecnología de clasificación internacional junto con un conocimiento profundo del mercado local. Inicialmente, GCR ofrece clasificaciones sobre la deuda del país en moneda nacional referenciada a la “mejor clasificación posible” de AAA (normalmente la del gobierno nacional). De esta manera, GCR puede diferenciar el nivel de calidad crediticia de cada país, sin el impedimento del “límite de riesgo soberano”. No obstante, GCR también ofrece clasificaciones internacionales (referenciadas con el tipo de riesgo del gobierno de EE.UU.) para empresas que emiten valores en moneda extranjera. Estas clasificaciones incorporan todo tipo de riesgo soberano y de cambio de divisas, y son directamente comparables entre países.
A petición del interesado, están a su disposición un organigrama GCR, el currículum vitae de los ejecutivos y un resumen de los principios y procedimientos generales de la empresa; así como los métodos usados para subsectores industriales, informes por país y por industria, e información sobre escalas y definiciones de GCR comparadas con otras agencias. La mayoría de esta información puede consultarse en la web www.globalratings.net
2. Posición de GCR dentro del Mercado Africano.
Porcentaje de mercado según las cuatro categorías principales de clasificación
Fuente y bases de los cálculos:
Estadísticas comparadas extraídas de la revista del Financial Times “Credit Ratings in Emerging Markets” Vol 1:2003. Las estadísticas se han basado en el número de clasificaciones realizadas publicadas en las 4 categorías principales de clasificación.
3. Visión general sobre la estructura organizativa de GCR y su experiencia
GCR cuenta con el equipo mas grande de analistas de África, organizado en 6 unidades operativas y con un nivel profesional comparable al de otros grupos internacionales. La mayoría del personal forma parte de la empresa desde del principio, lo que permite a GCR tener el equipo de analistas más experimentado de África. Las clasificaciones de GCR se basan en las mejores metodologías internacionales, revisadas regularmente y ajustadas apropiadamente a las condiciones únicas del mercado local. Los principios básicos de GCR son los siguientes:
- Los analistas se centran en productos específicos para asegurar un conocimiento especializado
- Representantes regionales se centran en áreas geográficas para conocer a fondo el mercado local
- Toda clasificación es asignada por el comité de clasificación GCR y se mantiene un control riguroso de todo el proceso para ofrecer un nivel alto de calidad y coherencia.
GCR ha establecido una marca incomparable de exactitud y precisión en sus clasificaciones en los mercados emergentes. Con una ratio de incumplimiento de sólo 0.9% en los últimos 8 años (a pesar de las crisis y “choques sistémicos” sufridos en este mercado), es sin duda la más precisa de cualquiera de las agencias que opera en los mercados emergentes, superando los resultados de Moody's o Standard & Poor's en EE.UU. Creemos que el análisis de riesgo crediticio en los mercados emergentes es un proceso muy distinto y especializado, y que GCR está en la mejor posición estratégica para desarrollarlo. Por esto y por el crecimiento de nuestro porcentaje del mercado, los inversores más importantes han confiado cada vez más en las clasificaciones de GCR para establecer límites de crédito, valoraciones de riesgo y vigilancia de posiciones de crédito. Un ejemplo reciente de esta confianza es el hecho de que el banco más grandes del mundo haya escogido a GCR como su “proveedor preferido” para servicios de clasificación en África, en competencia con las agencias más grandes del los EE.UU.
4. El papel de la agencia y los beneficios de la clasificación
El papel de una clasificadora de riesgo es distinguir de manera independiente la calidad crediticia de los sectores industriales y los medios de inversión para que los inversores, con la información necesaria, puedan decidir donde invertir y a que precio. Una clasificación proporciona una referencia independiente e internacionalmente reconocida del estatus financiero de una entidad. Una clasificación favorable puede resultar en un aumento de inversores, facilitar el acceso directo a los mercados de capital y reducir el costo de los fondos.
Además, la distribución generalizada de los informes de clasificación puede ser un complemento eficaz de las relaciones de la empresa con los inversores.
Finalmente, además de la clasificación, el proceso es una herramienta útil para cualquier dirección porque ofrece una opinión independiente y experimentada sobre sus operaciones y organización (incluyendo la referencia de los resultados de un análisis exhaustivos que cubre una extensa gama de variables financieras, operativas y de control.)
5. Principales ventajas de la clasificación GCR
La ventaja capital de GCR se basa en la “excelencia analítica”, penetración del mercado y distribución. GCR ofrece a los emisores los siguientes beneficios:
- Aceptación máxima por los inversores locales – GCR tiene la base de subscriptores mayor del mercado, con más de 400 instituciones de emisores y inversores.
- Liderazgo del Mercado – GCR ocupa la posición de líder del mercado en todo el sector, clasificando más empresas en África que cualquier otra agencia clasificadora.
- Precisión comprobada y excelencia analítica – Con la precisión incomparable de sus clasificaciones, GCR se ha ganado el respeto de la comunidad financiera, mejorando la valoración de riesgo.
- Precios muy competitivos – Debido a su economia de escala, que le permite ser la empresa que trabaja a menor costo del mundo, GCR puede cobrar por sus clasificaciones y suscripciones a niveles mucho más bajos que los de sus competidores ( hasta menos del 50%)
- Reconocimiento Reglamentario – En los mercados desarrollados es normal que una clasificadora sea autorizada por las autoridades competentes (normalmente la CNV o su equivalente). Tal autorización se otorga una vez que la clasificadora ha demostrado un alto grado de competencia, aceptación por parte del mercado y el requerimiento de que las emisiones de deuda sean clasificadas. En todos los mercados en que opera, GCR está oficialmente autorizada si así lo exige la legislación local. De hecho, actualmente es la única agencia clasificadora internacional en África que pueda ostentarlo.
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